为什么银行业不能长期持有？
从杜邦方程式中，可以看到银行的盈利模式，就是吃利息差，杠杆越大越好。
其实，就是靠支付居民、企业相对便宜的储蓄利息，然后再贷给需要融资的客户。
因为工农中建交都是央企，属于财政部管辖下的23家央企（国资委管辖97家央企，共120加央企）。
注意，央企肯定就是国企，但是国企就不一定是央企了，地方性质的国企就有一大堆。
这么强大的背书与资质，这些银行暴雷的几率基本等于0，所以，它们的杠杆就可以加得很高。
因为银行的盈利模式，属于旱涝保收，他们不会担心赚不到钱，相反他们会更在意怎么“释放利润”。
你说，做企业的现在这么难，如果他们财务报表还那么靓丽，是不是有点说不过去？
另外，银行还有稳定的分红，现在的价格买入就有5%以上的股利。
基于这些确定的盈利因素，但是要控制利润增长。所以，银行业的估值（市盈率、市净率）很低，长期还处于下跌趋势。
因为银行不可能有“意外”的利润增长，比如说今年赚100亿，明年赚200亿，增长100%。
所以，原来给银行10倍的估值，未来就肯定不会了，市净率也一样，这就是它们长期估值下跌的原因。
这两年，就处于它们下跌的趋势，按照历史走势，肯定要来一个回调，应该能够达到30%以上。
也就是说，在这个短周期内，购买银行股是很划算的（除了股价回归，还有5%确定分红）。
而放在一个长周期，投资银行却没有优势。因为，除了估值倍数的不断下跌，通货膨胀也可能会让它的实际收益为负。
